Page 51 - Startup Toolkit v.2

46 ΑΝΑΠΤΥΞΉ ΤΉΣ ΕΠΙΧΕΙΡΉΣΉΣ: ΧΡΉΜΑΤΌΔΌΤΉΣΉ “ΕΡΓΑΛΕΙΌΘΉΚΉ” ΕΠΙΧΕΙΡΉΜΑΤΙΚΌΤΉΤΑΣ 47

Σχεδόν πάντα έχει την μορφή ιδιωτικού • Το είδος των αξιών (μετοχών) που εταιρείας, την πληροφόρηση που πρέπει • Τακτική γνωστοποίηση οικονομικών
συμφωνητικού - “εξωεταιρικής συμφωνίας”. θα λάβει ο επενδυτής, π.χ. κοινές ή να λαμβάνει και την ρευστοποίηση της στοιχείων σχετικών με την πορεία της
Σπάνια αποτελεί μέρος των βασικών προνομιούχες μετοχές συμμετοχής του (exit) ενώ θα θελήσει να επιχείρησης
εγγράφων της εταιρείας (π.χ. ρύθμιση έχει λόγο στις στρατηγικές επιλογές της
• Όρος για την προστασία / διατήρηση • Ενημέρωση για τον προϋπολογισμό
εντός του καταστατικού) μολονότι είναι εταιρείας.
του ποσοστού συμμετοχής του των επόμενων περιόδων
δυνατό κάποιοι όροι να συμπεριληφθούν
επενδυτή (anti dilution clause) ⁴ Ενδιαφερόν άρθρο: The Founder’s Dilem-
στο καταστατικό. Αν πρόκεται για • Liquidation preference (βλ. και
ma, Noam Wasserman www.hbr.org/2008/02/
μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο, κύρια • Όρος προτίμησης για την συμμετοχή ανωτέρω): Όρος που καθορίζει
the-founders-dilemma
σημεία της συμφωνίας χρηματοδότησης του επενδυτή σε μεταγενέστερη την διανομή των κερδών από την
θα αναφέρονται στο πρόγραμμα του αύξηση κεφαλαίου μεταβίβαση μετοχών της εταιρείας.
ομολογιακού δανείου ενώ μπορεί να Προνομιακή θέση επενδυτή
• Ενδεχόμενη συμφωνία για μετέπειτα Συχνοί όροι:

υπάρχει και εξωεταιρική συμφωνία με
χρηματοδότηση, είτε σε συγκεκριμένο
περαιτέρω όρους. • Συμμετοχή στη διοίκηση, π.χ. ορισμός
χρόνο είτε μετά από την επίτευξη
μέλους (ή μελών) στο Διοικητικό Επίσης, είναι πιθανό να ζητηθεί να προβούν
στόχων
Συμβούλιο ή μηχανισμός ελέγχου / σε συγκεκριμένες δηλώσεις / δεσμεύσεις οι
α. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΟΡΟΙ • Όρος περί προνομιακής απόληψης παρακολούθησης του CEO – αν όχι υφιστάμενοι μέτοχοι της εταιρείας, π.χ. ότι
μερίσματος αντικατάστασής του, έστω κι αν αυτός θα ακολουθούν το business plan, ότι δεν
Οι οικονομικοί όροι είναι εξαιρετικά
ήταν ο αρμόδιος για την ανάπτυξη του θα μειωθεί το ενεργητικό της εταιρείας,
μεγάλης σημασίας και πρέπει να • Όρος περί διατήρησης /
προϊόντος ότι δεν θα αναπτύξουν παράλληλα
διατυπώνονται με σαφήνεια. Κάποιοι όροι επαναπροσδιορισμού της θέσης του σε
ανταγωνιστική δραστηριότητα, ότι θα
δεν είναι αμιγώς οικονομικοί αλλά έχουν μελλοντική χρηματοδότηση • Συμμετοχή στην διοίκηση με
αναπτυχθεί συγκεκριμένη εσωτερική δομή
σημαντικές συνέπειες στα οικονομικά περισσότερα μέλη ανάλογα με το
• Τόκοι που έχουν συμφωνηθεί και οργάνωση ως προς τη λειτουργία της
μεγέθη και πρέπει να εξετάζονται υπό το ποσοστό συμμετοχής στο εταιρικό
εταιρείας.
πρίσμα των οικονομικών στοιχείων και των κεφάλαιο και τον συνολικό αριθμό των
μεταβολών που θα επιφέρουν σε αυτά. β. ΟΡΟΙ ΠΟΥ ΡΥΘΜΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΣΧΕΣΕΙΣ μελών του ΔΣ. Πιθανότατα επίσης, θα ζητηθεί από τους
υφιστάμενους μετόχους να διατηρήσουν
Θέματα στα οποία αναφέρεται το κείμενο ΤΩΝ ΜΕΡΩΝ • Δυνατότητα προβολής VETO ή συγκεκριμένο ποσοστό συμμετοχής (lock in)
της συμφωνίας είναι τα κατωτέρω: Ανάλογα με το προφίλ του, ο επενδυτής πρόβλεψη ειδικής πλειοψηφίας στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας για να
για συγκεκριμένα θέματα που
ενδιαφέρεται να ισορροπήσει το ρίσκο
• Pre Money Valuation ή Valuation: H μην αλλάξει η δέσμευση και αφοσίωσή τους
της επένδυσής του με την απόδοση που αναφέρονται στη στρατηγική της
αξία της εταιρείας, σύμφωνα με την στην εταιρεία.
προσδοκά. Δεδομένου ότι έχει επενδύσει εταιρείας, ή για αποφάσεις με αυξημένη
αποτίμηση που έχει συμφωνηθεί
σε μια εταιρεία σε αρχικό στάδιο, η οποία σημασία για την εταιρεία Συνηθίζεται επίσης να τίθενται όροι περί
• Ποσό επένδυσης: Συνήθως συνδέεται μη ανταγωνισμού, δηλαδή απαγόρευση
φέρει μεγάλο ρίσκο, ενδέχεται να επιδιώξει • Δυνατότητα προβολής VETO ή
με το επιχειρηματικό σχέδιο και τη των μετόχων να συμμετέχουν σε
να συμμετέχει ενεργά στη διοίκηση της. πρόβλεψη ειδικής πλειοψηφίας για
στρατηγική της επιχείρησης σχήματα ανταγωνιστικά με την εταιρεία,
Στόχος του είναι να αποτρέψει λάθη που συγκεκριμένα θέματα που ανάγονται
• Το ποσοστό της συμμετοχής στο μπορεί να γίνουν, ακόμα και λόγω απειρίας, στην αρμοδιότητα της Γενικής απαγόρευση μελών ή εργαζομένων
μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας που προσδίδοντας με την ενεργή συμμετοχή Συνέλευσης στην εταιρεία οι οποίοι βρίσκονται σε
θα λάβει ο επενδυτής του αξία στην επιχείρηση. νευραλγικά πόστα διοίκησης ή λειτουργίας
• Ανάγκη ύπαρξης συναίνεσης του της εταιρείας μετά την αποχώρησή τους
• Capitalization table: Ο πίνακας όπου Επίσης, στόχος του είναι να διατηρήσει επενδυτή για την λήψη συγκεκριμένων να εργαστούν σε ανταγωνιστικές με την
αναλυτικά θα αναφέρεται η συμμετοχή το ποσοστό και την θέση που επιθυμεί να αποφάσεων κρίσιμων για την πορεία εταιρεία θέσης για ορισμένο χρονικό
του κάθε εταίρου / μετόχου και το έχει στην εταιρεία μέχρι την στιγμή που της εταιρείας, π.χ. μια συγχώνευση, διάστημα. Επίσης, θεμελιώδη θέση στην
είδος αυτής θα αποφασίσει την ρευστοποίηση της μια επέκταση του αντικειμένου της συμφωνία έχουν θέματα που άπτονται των
συμμετοχής του (exit). εταιρείας
• Post Money Valuation: Αναφέρεται δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.
στην αξία της εταιρείας μετά τη Προς το σκοπό αυτό θα αναζητήσει να • Τακτική πληροφόρηση για την πορεία
χρηματοδότηση εξασφαλίσει ορισμένα προνόμια τα οποία της εταιρείας σε σχέση με τους
σχετίζονται με τον έλεγχο και διοίκηση της στόχους που έχουν τεθεί